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中郵證券有限責(zé)任公司吳文吉近期對聞泰科技進行研究并發(fā)布了研究報告《ODM拐點已至》，本報告對聞泰科技給出買入評級，當(dāng)前股價為41.1元。
聞泰科技(600745) 事件 2023年8月25日，聞泰科技發(fā)布2023年半年度報告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入292.06億元，同比增長2.49%；歸母凈利潤12.58億元，同比增長6.45%。其中，第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入147.78億元，歸母凈利潤7.98億元，同比增長17.46%，環(huán)比增長73.27% 投資要點 半導(dǎo)體業(yè)務(wù)持續(xù)推新，積極拓展海外市場。2023年上半年以來，下游應(yīng)用市場需求分化，汽車需求保持相對良好的發(fā)展態(tài)勢，工業(yè)領(lǐng)域需求保持相對平穩(wěn)，消費電子領(lǐng)域需求逐步筑底。安世半導(dǎo)體繼續(xù)發(fā)揮其在汽車和工業(yè)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，在半導(dǎo)體行業(yè)整體下行的環(huán)境下，仍給出了亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。上半年，公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入76.39億元，同比下降0.27%，業(yè)務(wù)毛利率41.3%，實現(xiàn)凈利潤13.88億元，同比下降19.59%，單二季度收入與利潤環(huán)比均實現(xiàn)增長?！ DM業(yè)務(wù)降本增效成果顯現(xiàn)，Q2成功扭虧。面對消費電子市場疲軟，公司產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)上半年積極采取降本增效措施，進行人員優(yōu)化管理，并對成本費用進行了管控，同時對相關(guān)項目進行了整合，在不影響項目和生產(chǎn)的前提下降低運營成本。此外，公司積極爭取訂單，手機業(yè)務(wù)已獲得多個優(yōu)質(zhì)新項目，在服務(wù)器、筆電、AIoT產(chǎn)品、車載終端以及新客戶等方面，已經(jīng)完成體系化成型的產(chǎn)品序列和型號的研發(fā)，相關(guān)業(yè)務(wù)將進入市場開發(fā)強化階段，相關(guān)產(chǎn)品均已進入對應(yīng)市場主流廠商供應(yīng)體系，即將進入上量階段。2023年上半年，公司產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收206.21億元，同比增長6.19%，毛利率為9.1%，實現(xiàn)凈利潤0.07億元，單二季度實現(xiàn)利潤1.15億元，成功扭虧?！ ?yōu)化光學(xué)模組客戶結(jié)構(gòu)，期待拓展更多應(yīng)用領(lǐng)域。公司結(jié)合光學(xué)模組行業(yè)現(xiàn)狀積極研究經(jīng)營戰(zhàn)略，廣州得爾塔特定客戶項目持續(xù)生產(chǎn)出貨，并積極推進落實特定客戶新型號的驗證工作。同時，公司進一步推動先進技術(shù)產(chǎn)品在車載光學(xué)、AR/VR光學(xué)、筆電等領(lǐng)域的應(yīng)用。2023年上半年，公司光學(xué)模組業(yè)務(wù)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-0.07億元，期待后續(xù)盈利能力提升?！ 』刭徆煞?，彰顯成長信心。公司8月1日發(fā)布《關(guān)于回購公司股份的回購報告書》，以集中競價交易方式回購公司股份，回購股份資金總額使用不低于人民幣1億元(含)，不超過人民幣2億元(含)的自有資金，回購價格不超過72元/股。截止8月7日，公司已回購公司股份數(shù)量83.57萬股，占公司目前總股本的0.07%，成交的最低價格為47.99元/股，成交的最高價格為48.54元/股，已支付的總金額4031.9723萬元。此次回購為基于對公司未來高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展信心和價值認可而提出，回購的股份在未來適宜時機用于員工持股計劃或股權(quán)激勵，進一步健全公司長效激勵機制，充分調(diào)動公司管理團隊、核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性，提高團隊凝聚力和競爭力?！ ⊥顿Y建議： 我們預(yù)計公司2023-2025歸母凈利潤27.4/31.1/39.2億元，首次覆蓋給予“買入”評級?！ ★L(fēng)險提示： 技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；行業(yè)競爭格局加劇風(fēng)險；市場需求恢復(fù)不及預(yù)期。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，中信證券徐濤研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為34.79%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利30.31億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為16.85。
最新盈利預(yù)測明細如下：
該股最近90天內(nèi)共有2家機構(gòu)給出評級，買入評級2家。
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